在2019年的时候，美国因为连续数次出现美债长短期收益率倒挂而被担忧将步入衰退，现在看来和历史上的数次收益率倒挂后或早或迟步入衰退一样，这次可能也不例外。美股崩盘，美国的衰退很可能即将到来，并可能会进入新一轮萧条，但程度应该会弱于1929年的大萧条。
这次指出美国将出现经济衰退的不是别人，正是美国总统特朗普本人，在当地时间3月16日下午3点，美国总统特朗普带领团队在白宫举行发布会，宣布应对新冠肺炎疫情的指导意见。
在发布会上，特朗普表示，根据目前情况，暂不考虑全国隔离，新冠肺炎疫情可能会持续到七八月份或者更晚。特朗普同时表示，美国经济有可能将出现衰退，不过，目前首先控制疫情蔓延是美国各级政府的工作重心。
此次疫情发生，美股暴跌，为什么会成为引发衰退的原因呢？
美国的经济增长，依赖于三方面的动力：第一是美国的科技创新，过去几十年，技术进步成为推动美国经济增长的重要动力，第二是美国的页岩油，美国在2008年金融危机结束后，成功的通过页岩油革命找到了扩张动力，第三是美国的消费，美国是全球最大的消费市场，持续购买别人的低廉商品并输出美元。
我们接着具体分析这三大扩张动力。
先说科技方面，在去年以来，美国一直在对别国的科技产业进行打压，说明美国的科技产业已经感到了威胁，不再有当年引领全球科技创新的自信，而且美国除了几大巨头外，已经很多年没有出现典型的创新型科技公司，在人工智能、5G、大数据等领域，全球多个国家站在了同一起跑线，未来全球科技产业格局将重新洗牌。
然后是页岩油，美国通过发展页岩油，由全球的石油进口国转变为石油出口国，石油市场份额不断提大，并强化了石油美元的地位，但现在与股市一起暴跌的还有石油，这将对美国的页岩油造成巨大的冲击，将会导致很多高杠杆的油企全面破产，而伊朗、俄罗斯等国正在改用非美元结算，全球正在进入“去美元化”的大潮中。
最后是消费，美国是最大的消费市场，主要在于美国一直在不断举债消费，而美国大部分家庭都通过共同基金的方式间接投资股市，此次美股如瀑布般暴跌，将会使得美国居民资产负债表迅速恶化，很多人的财富将会迅速消失，消费力会大幅下降，从而使得美国的消费力市场率先步入衰退，然后整个服务业受到冲击，服务业又是美国经济中最重要的组成部分。
美国前几年就在全球与多个国家打“贸易战”，四处加关税，这意味着美国的进口商品价格会更贵，这将会进一步加重美国人的生活负担，而在美国经济无法再通过三大动力扩张之后，将会有数百万人失去工作，消费力会更加萎缩，很大可能就会步入一轮萧条中。
但即便是美国进入新的萧条，也不会比1929的大萧条严重。
高债务、高通胀、低增长以及低收益率的政策错误是美国1930年代经济大萧条的典型特征。这几个特征现在有相似之处，但也有不同之处。同时存在高债务，但并不同时存在高通胀。
而且在当年股市崩盘之后，当时的美国政府并没有太多的市场干预理念，任由市场自己发展，没有提供大量的流动性支持，以至于在股市崩盘的冲击下，无数企业破产，失业率不断大幅上升，陷入恶性循环。直到罗斯福政府开始干预经济，择机决策地采取适当的财政政策，才使得经济有所好转。
由于吸取了上世纪大萧条的经验，美联储在后来的危机中扮演了更重要的调控角色，主要负债向市场提供充足的流动性，美联储在2007年导入了定期资产抵押证券贷款工具制度，并且在2007年9月以后逐步降低联邦基金利率，在2008年12月时降至了事实上的零利率政策。
当利率水平接近零时，政策利率手段就已经穷尽了，美联储又利用资产负债表，由银行购买特定金融商品等一些非传统金融政策，通过量化宽松和信用宽松，进一步提高货币量，有效的应对金融市场崩盘带来的冲击，从而降低发生大萧条的可能性。
这一次也是如此，美股在出现一周内两次熔断后，美联储已将利率降至零利率水平，并启动了7000亿美元的QE，虽然并不能在短期内彻底扭转市场的趋势，也不可能因此就可以避险经济衰退的到来，但从历史经验来看，这可以有效地降低进入大萧条的可能性。